【化学・化粧品株見通し】花王・資生堂をはじめとした個別株式銘柄を分析＆株価予想！

■ 投資判断基準：長期的に「買い」

▷花王は順調に利益を伸ばしており2023年時点では配当込で14,000円程度の株価になると想定される。(2019年9月中旬時点7,700円)

■ 業績：

▷不況期でも黒字を達成する安定した業績で、近年は右肩上がりの業績。

■ REOとROA

▷共に市場平均を大きく上回る水準でトップクラスの収益力の高さ。

■ 株主還元

▷29期連続増配は国内企業トップ。現在も継続中であり自社株買いも積極的。

■ 投資判断：

▷PERは6倍台と非常に割安ななか、ROEの水準は高く魅力的な水準。

▷しかし今後の世界情勢や米中貿易摩擦により慎重に。

▷株価は業界PER平均10倍を基準として2000円程度が妥当か。(2019年9月中旬日時点1470円)

■ 業績見通し：

▷大型案件受注も、足元の原料価格高騰をカバーしきれず増収減益予想。

■ ROEとROA：

▷日本企業の中ではかなり高水準。財務状態も問題なし。

■ PBRとPER：

▷PBR、PERともにかなり割安な水準。

■ 競合他社比較：

▷他社と比較しても指標上割安な水準で配当利回りの高さも魅力的。

■投資判断基準：長期的に『強い買い』

▷ 以下の点を総合的に勘案し超長期的に6,000円(2019年9月中旬2,700円)程度が妥当な水準と予想。

■ 業績見通し：

▷18年12月期の連結経常利益は前の期比14.5％減の487億円、19年12月期は前期比6.8％増の520億円に伸びる見通し。

■ 指標：

▷ ROEとROAの安定感が高い。

▷ 予想PERは7.2 倍、予想PBRは0.84 倍とPERとPBRともに割安水準。

■ 他社との比較：

▷ 同業の花王や資生堂は現在割高圏であること。また、DICは世界一のインキメーカーであることから、安定感・将来性・出遅れ感といった面を考慮し、DICのほうが投資効率が高いと判断。

■ 株主還元策の動向：

▷ 配当性向は約30%、安定配当をベースに、利益成長に応じた配当⽀払を実行。

■ テクニカル分析

▷ テクニカル的に長期相場の底打ち＆買いサインが点灯していること。

■ 投資判断：買い

以下の点を総合的に判断し、今期予想PERと予想EPS(1利あたり利益)から2020年3月期には5,680円～6,816円が妥当水準と予想。

■ 業績見通し：

▷成長事業のヘルスケア&マテリアルソリューションがけん引役となり、ドキュメント事業の構造改革効果で業績拡大が見込める。

■ 過去10年の業績推移：

▷事業構造の変革進み、各利益は右肩上がりの傾向。

■ ROEとROA：

▷利益率上昇と共に改善はしているが、欧米や国内の平均との比較では今だ低い水準。

■ 投資指標分析：

▷EPS(1株あたり利益)は着実に上昇。BPS(1株あたり純資産)も高水準なことから予想PER、PBRに割高感はない。

■ 競合他社比較：

▷競合他社との比較では配当利回りは見劣りするが、ROEの改善余地から値上がり益に期待。

■ 投資判断基準：『様子見』

以下の点を総合的に勘案し現状様子見が適当と判断。

■ 業績見通し：

▷ 業績は堅調だがアジアの収益に依拠しており米中貿易摩擦の悪化等が懸念される。

■ 指標関連：

▷ ROEは13%程度の急上昇している。

▷ PERとPBRともに業界比でも平均的にも大きく割高。

■ 他社との比較：

▷ 業績は堅調ではあるが全体的に割高で配当利回りも低い。

■ 投資判断基準：中長期で買い

以下の点を総合的に勘案し中長期で『買い』が適当と判断。

■ 業績見通し：

▷ 業績は堅調だが好調だった米国の財政政策や貿易摩擦の影響で腰折れ感がある。

■ 指標関連：

▷ ROEは若干低い水準。

▷ PERとPBRともに業界比でも過去平均でも割安な水準。

■ 他社との比較：

▷ 配当利回りは高く、指標的にも割安なので水準が修正される可能性がある。

■ 投資判断：買い

以下の点を総合的に判断し、今期予想PERと予想EPS(1利あたり利益)から2020年3月期には15,240円が妥当水準と予想。

■ 業績見通し：

▷ 今期も塩ビや半導体シリコンウェハーなど各事業は堅調に推移すると思われる。

■ 信越化学の代表的な製品：

▷ 世界シェアトップの製品が多く収益力の高い製品ラインナップ。

■　過去10年の業績推移

▷ 米国を中心とした世界経済の拡大により、増収増益の傾向が続く。

■　ROEとROA

▷ 資本効率を考えた機を逃さない経営判断によりROEとROAは上昇。

■　投資指標分析

▷ EPS(1株あたり利益)、BPS(1株あたり純資産)は着実に上昇。市場平均上回るもPER、PBRに割高感はない。

■　競合他社比較

▷ 競合他社との比較では収益力と財務安定性が評価され時価総額で他社を大きく上回っている。

■ 投資判断基準：長期的に「買い」ただし、景気悪化時には要注意。

以下の点を踏まえ長期的な投資判断は「買い」。

■ 現在の株価：

▷ 2018年1月に高値をつけた後、下落トレンドに入り現在に至るまで下落基調。

▷ 短期的には何度も反発しているが、上昇トレンド入りはできていない状況です。

▷ 配当利回りが5％を超えてきており底値形成の可能性も。

■ 業績推移：

▷ 売上高、営業利益、純利益共に2013年頃から右肩上がりに成長していたが、ここ2～3年ほどは停滞。

▷ 今期予想は増収微減益予想。

■ 指標関連：

▷ ここ数年はROE10％超、ROAは3～5％となっている。

▷ PERは約6倍、PBRは1倍を大きく下回っており割安感が強い状況か。

▷ 現在の配当利回りは5％を大きく超えており配当妙味有り。配当性向も30％代と配当にはまだ余裕あり。