アルマードは4月8日に上場予定のIPO銘柄です。
※3月18日に自己株式の処分並びに株式売出しの中止（上場延期）を発表しています。
アルマードは化粧品や健康食品の販売を行っている企業です。
この記事では【4932】アルマードのIPO情報を紹介します。
スケジュールや初値予想などのIPO情報や事業内容、業績などを紹介しますのでぜひ参考にしてください。
Contents
アルマードのIPOスケジュール
アルマードのIPOスケジュールは以下の通りです。
| ブックビルディング期間 | 3月23日（月）～3月27日（金） |
| 市場 | マザーズ |
| 公募価格決定日 | 3月30日（月） |
| 購入申し込み期間 | 3月31日（火）～4月3日（金） |
| 上場予定日 | 4月8日（水） |
| 当選株式数 | 6,210,000株（内訳 公募50,000株 売出6,160,000株） |
| オーバーアロットメントによる売出 | 810,000株 |
| 想定価格 | 1,620円 |
| 仮条件価格 | 未定 |
| 公募価格 | 3月30日（月）発表 |
※上場延期が発表されています。
主幹事は野村証券！SBI証券でも取引可能
| 証券会社 | 株式数 | 割当率 |
| 野村証券（主幹事） | ||
| みずほ証券 | ||
| SMBC日興証券 | ||
| SBI証券 | ||
| マネックス証券 | ||
| 岡三証券 | ||
| いちよし証券 | ||
| エース証券 | ||
| 東海東京証券 |
※各証券会社の割当株式数は現時点で未定。
主幹事は野村証券です。
主幹事は割当株式数が圧倒的に多いので、IPO当選確率を高めるなら主幹事証券からの申込みは必須になります。
アルマードの会社概要
| 会社名 | アルマード |
| コード番号 | 4932（マザーズ） |
| 設立 | 2000年10月18日 |
| 資本金 | 60,000千円 |
| 本社住所 | 東京都中央区京橋3-6-18 東京建物京橋ビル8階 |
| 代表 | 代表取締役 荒西 俊和 |
| 事業内容 | 卵殻膜原料を活用した化粧品・健康食品の販売 |
| 従業員数 | 25名 |
アルマードの事業内容
アルマードは卵殻膜原料を活用した化粧品・健康食品の販売を行っている会社です。
最先端の卵殻膜研究を強みに主にテレビ通販・ネット通販で、オリジナルブランドの健康美容商品を販売しています。
アルマードの事業の特徴を確認していきましょう。
卵殻膜を活用した健康美容商品
卵殻膜とは鶏卵の殻の内側にある薄い膜です。
18種類のアミノ酸、プロテオグリカン、ヒアルロン酸等で構成されています。
卵殻膜はバクテリアなどの外敵から卵の中のひなを保護するためのバリアです。
強固な繊維状のメッシュ構造をしており、酸素を透過させ水分を保有する力もあります。
また熱に強く、水や油に溶けにくいため、そのままでは体内で成分を吸収することができないので特殊な加工が必要です。
アルマードは東京大学との産学連携による卵殻膜研究を反映した、健康食品・化粧品を販売しています。
卵殻膜ヘルスケア事業
アルマードは、卵殻膜原料を活用した食品及び化粧品の製造販売を単一事業として行っています。
製造については外注です。
公式の通販ブランドCELLULAシリーズやTV通販ブランドOdeシリーズを展開しています。
また、美容サプリメントや美容ドリンクも取扱しています。
最先端の卵殻膜研究を生かした各商品がアルマードの特徴です。
IPOにより得る手取金の使途は事業資金、広告・ブランディング費用に充てる予定
アルマードがIPOにより得る資金は手取り概算で66,125千円です。
これらの資金については事業資金や広告・ブランディング費用に充当する予定です。
具体的な資金の使途は以下の通りとなっています。
・海外販売に係る事業資金（64,000千円）
・全社広告、ブランディング費用（2,125千円）
アルマードの業績
ここではアルマードの業績を有価証券報告書で確認していきます。
まずは売上高の推移です。
売上高は増加傾向
| 売上高（千円） | |
| 2015年3月 | 1,911,737 |
| 2016年3月 | 2,134,715 |
| 2017年3月 | 1,955,776 |
| 2018年3月 | 2,753,920 |
| 2019年3月 | 3,788,675 |
売上高は2017年3月期こそ減収となっていますが、それ以外はしっかりと増収となっており概ね増加傾向です。
2015年3月期に比べ2019年3月期の売上高は2倍近くになっています。
つづいて、アルマードの経常利益を確認していきましょう。
経常利益は2016年3月期に赤字を計上、近年は黒字を継続
| 経常利益（千円） | |
| 2015年3月 | 143,471 |
| 2016年3月 | △19,548 |
| 2017年3月 | 138,149 |
| 2018年3月 | 562,819 |
| 2019年3月 | 456,754 |
経常利益は、2016年3月期は赤字となりましたが、それ以外については黒字となっています。
過去5期中減益が2回と安定性は少し欠けています。
今期については増益予想です。
アルマードのロックアップ情報
アルマードの上位株主の保有比率、ロックアップ情報は以下の通りです。
| 株主 | 保有比率 | ロックアップ期間 |
| アント・ブリッジ４号Ａ投資事業有限責任組合 | 66.42% | 90日間 |
| (株)DALMA | 14.89% | 90日間 |
| 鈴江由美 | 4.83% | 90日間 |
| グリーンコア(株) | 4.83% | 90日間 |
| CBC(株) | 1.93％ | 90日間 |
| みずほ成長支援投資事業有限責任組合 | 1.45％ | |
| (株)ヒト・コミュニケーションズ | 0.97％ | 90日間 |
| 大幸薬品株式会 | 0.97％ | |
| 保科史朗 | 0.97％ | 90日間 |
| 長谷部裕二 | 0.97％ | 90日間 |
アルマードは第6位株主及び第8位株主を除き90日間のロックアップが設定されています。
ロックアップ期間中は、保有する株を売却することはできません。
ロックアップは上場と同時に大株主が株を売却し、株価が暴落しないように取られている対策です。
IPO銘柄は特に需給によって株価が大きく変動しますので、ロックアップ情報は必ず確認しましょう。
アルマードの初値予想
アルマードは売上高は増加傾向、利益についても波はありますが増益傾向にあります。
前期のEPSは33.27円です。
今期のEPSは第3四半期時点で56.32円となっています。
第4四半期も第3四半期までと同様の利益になると想定すると今期のEPSは75.09円です。
IPOにより50,000株の公募があり、発行済総株式数の増加を加味すると今期の予想EPSは74.77円となります。
EPS74.77円という数字と同業者のPERから初値を予想してみます。
アルマードと同様に化粧品を扱っている企業と比較してみます。
比較するのは以下の3社です。
【4911】資生堂
【4917】マンダム
【4918】アイビー化粧品
| 企業名 | PER |
| 【4911】資生堂 | 28.9 |
| 【4917】マンダム | 21.17 |
| 【4918】アイビー化粧品 | 36.4 |
| PER平均 | 28.82倍 |
EPS74.77円×PER28.82倍＝2,154円 となります。
まとめ
アルマードは卵殻膜原料を活用した化粧品・健康食品の販売を行っています。
化粧品・健康食品分野自体は目新しさはありませんが、卵殻膜原料を活用しているという点がアルマードの特徴です。
株式市場は混乱が続いており、IPO銘柄も荒れていますので注意しましょう。
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