【Microsoft】マイクロソフト(MSFT)の今後の株価推移を予想!業績堅調かつ配当金14期連続増配中のGAFAM急先鋒に迫る。

マイクロソフトはForbesの世界長者番付で常に上位に名を連ねるビルゲイツが創設した多国籍のコンピュータ技術会社。 

 

ビル・ゲイツとポール・アレンによって1975年に設立されました。

 

信太郎
1975年以前は「マイクロソフト」という名前はなかったんじゃ!

 

この年から考えると44年が経過。

マイクロソフトを知らない人はいないのではないでしょうか。

 

淀姫
近年増額が目覚ましい「GAFA」銘柄とは異なり世界の時価総額ベスト5に過去20年間も入り続けておるぞ!
信太郎
そのためGAFAMともいわれておるな!

 

そして現時点(2020年5月2日)でもマイクロソフトの時価総額は1.32兆ドル。

つまり、約150兆円と世界最大の地位を築いています。

 

マイクロソフトの株価推移

 

信太郎
まさに昇竜拳じゃの!!

 

わかりやすくいうと日本のトヨタ自動車の6倍以上の規模となっているのです。

これだけの成長を支えているのはソフトウェア事業だけではありません。

MR(Mixed Reality)AI(人口知能)にも進出しています。

 

淀姫
特にクラウドビジネスに力をいれているからこそ、創業者のビル・ゲイツ氏の時代を超えて拡大し続けることができているんじゃ!

信太郎
アマゾンのAWSの覇権を揺るがすAzureを展開して勢いづいておるの!

 

このコンテンツでは世界の企業の頂点に君臨する巨大IT企業マイクロソフトの株価の予想についてお伝えしていきたいと思います。

 

■投資判断基準:長期的に「買い」

以下の点を総合的に勘案し長期的に$400-$600(現在$188.7)の水準に上昇することが期待される。

■ 業績見通し:

▷ 新CEOサティア・ナデラ氏のもとクラウドサービスはアマゾンを抜き世界首位の座を獲得、まだまだ加速し、業績も堅調に推移している。

■ 指標関連:

▷ ROEは40%程度と非常に高い水準を維持している

▷ PERは30倍程度で安定している。

■ 株主還元策の動向:

▷ 現時点での配当利回りは低いが14期連続増配中で長期保有でキャピタルゲインとインカムゲインが狙える。

▷ 10年でおよそ2億ドルの巨額な自社株買いを実施しEPSの上昇施策を積極的に実施している。

 

現在のMicrosoft(マイクロソフト)の経営方針とCEOサティア・ナデラ氏について

 

秀次郎
マイクロソフトといえばWindowsのイメージの通りソフトウェアサービスで儲けている企業ですよね?
信太郎
そちは一昔前のことしか知らんのじゃな。今やマイクロソフトは単なるソフトウェア会社ではないぞ!

 


実は日本人の皆さんが知っているマイクロソフトと現在のマイクロソフトは業容が異なっています。

マイクロソフトと言えば、ビル・ゲイツ氏とWindowsに代表されるソフトウェア会社のイメージです。

ですが現在ではクラウド化サービスを充実させる企業へと変化しました。

 

新時代のマイクロソフトCEOのサティア・ナデラ氏とは?

それは2014年にサティア・ナデラ氏がCEOに就任し、ナデラ氏によるビジネスモデルの大転換が背景にあます。

マイクロソフトCEOのサティア・ナデラ氏

Microsoft

 

ナデラ氏はビル・ゲイツ氏に比べ地名度が低いのでどのような人物像を少し紹介したいと思います。

 

  • 1967年生まれ、現在51歳
  • 21歳にインドから情報科学の修士号取得し、シカゴ大学でMBAを取得
  • マイクロソフトへは92年に入社

 

ナデラ氏はこれまでのマイクロソフトの停滞を打破し新たなビジネスモデルを構築したのです。

この結果、ナデラ氏が就任してから株価は2倍になりました。

 

信太郎
グーグルCEOのピチャイ氏もそうじゃが、巨大IT企業でのインド人のCEOが大活躍しておるぞ!

 

新たなビジネスモデルとは何か?

従来のマイクロソフトはソフトウェアのライセンスによりビジネスを主軸にしていました。

 

信太郎
皆の衆が知るとおり、1台のパソコンにOSとしてWindowsが入り、エクセルやワードをライセンスとして販売して収益を上げておったんじゃ!

 

しかし、そのライセンスを無償化し解放するといった大胆なビジネスモデルに切り替えました。

クラウドシステムを整備しトラフィックを利用してもらい利益を得るという構造にきりかえました。

 

信太郎
いかに多くのデータ量を使い続けてもらうかという方針転換だったんじゃ!

 

以下は日本マイクロソフト執行役員の言葉です。

日本マイクロソフト業務執行役員の岡部一志氏はこう語っていた。

「例えば営業が売り上げを立てるのは、これまで何本のライセンスを販売できるかというものでした。ところがこれが、どのくらいマイクロソフトのクラウドを使ってもらいコンサンプション(消費量)を獲得できるか、に変わったんです。ソフトウェアを購入してもらうのではなく、クラウドサービスをいかに使ってもらえるかということ。こうなると、仕事のスタイルはがらりと変わらざるを得ません」

参照:現代ビジネス

 

淀姫
一回売ったらその後収益が発生しないライセンスモデルと異なり、毎月収益が立つというのは魅力的なストックビジネスじゃな!

 

特にクラウドサービスには力をいれており最新の2020年1Q決算では既にクラウドサービスはトップの売上高となっています。

2020年1Qノクラウドサービスの水準

参照:Microsoft 1Q

 

成長率も他の事業分野を大きく上回っており今後ますます主力事業となっていくことは間違いないでしょう。

実際以下のとおりクラウドサービス事業自体右肩上がりで拡大し事業分野自体が勢いにのっています。

 

クラウドプラットフォームの市場規模の拡大

参照:総務省

 

秀次郎
今後さらにマイクロソフトの主力を担っていくことは間違いない状況でしょう。

 

ではマイクロソフトのクラウドサービス「AZURE」について詳しく見ていきましょう。

 

クラウドサービスのAZURE(アジュール)でできることとは?

AZUREではアマゾンのAWSと同様に初期費用なしで使用分に対して料金が発生する「従量課金制」のサービスです。

主にできることは以下4つです。

 

AZUREの主な4つの機能

■:Azure DevOps

ソフトウェアの開発と運用を組み合わせたサービスです。

■:Azure Functions

サーバーの構築なしでプログラミングが実行できるサービス

■:Azure Storage

名前の通りAzureのデータ保存ができるサービス

■:Azure virtual Machines

仮想マシンを提供するサービス

 

信太郎
このような大胆な転換を成功させることは容易ではなかったじゃろうな。

 

元々はイノベーティブな企業であったマイクロソフトでした。

しかし新しいIT企業が出てくる中、いつのまにかライセンスビジネスというクローズな経営方針に落ち着いてしまっていた。

 

ナデラCEOの就任によりイノベーティブ精神を取り戻していったのです。

クローズドからオープンへと開かれたマイクロソフトは引き続き次世代を牽引する企業となります。

今後もさらに世界中からも注目されていくのではないかと考えています。

 

アマゾンのAWSとの覇権争いは激化

クラウドプラットフォームとしてAzureの上を行くのがアマゾンのAWSです。

 

amazon

コロナで苦境に陥るAmazonは投資妙味あり!?今後のアマゾンの株価の見通しを業績・PER推移から予想。

2019年5月3日

 

2019年末時点でアマゾンがクラウドプラットフォーム分野で33%で覇権を握っており、「AZURE」は18%で追随しています。

クラウドサービスのシェア

参照:Statista

 

しかし、AZUREの成長速度の方が早く2020年末時点では21%のシェアになることが見込まれています。

AWSを追い抜く未来も待ち受けているかもしれません。

 

信太郎
では次の項目でマイクロソフトの業績推移についてみていこうかの!

 

堅調なMicrosoft(マイクロソフト)の業績

それでは肝心なマイクロソフトの業績についてみていきましょう。

以下は2019年末までの業績推移です。(最新決算は後述)

 

淀姫
ナデラ氏が就任した2014年から構造変換を図った2015年までは苦境の時代が続きましたが、現在では改革が奏功し大幅に売上、純利益共に上昇しています!

 

マイクロソフトの業績推移
決算期
百万USD
売上高営業利益純利益
2007/0651,12218,52414,065
2008/0660,42022,49217,681
2009/0658,43720,36314,569
2010/0662,48424,15718,760
2011/0669,94327,16123,150
2012/0673,72327,95616,978
2013/0677,84926,76421,863
2014/0686,83327,88622,074
2015/0693,58028,17212,193
2016/0685,32021,29216,798
2017/0689,95022,63221,204
2018/06110,36035,05816,571
2019/06125,84342,95939,240

10年前までは営業利益率が40%近くもある脅威的な高収益企業でした。

その後、2010年代に入りやや低下したものの2019年の決算では40%の回復が確認されています。

 

企業業績の上振れにはナデラ氏による取り組みが大きく影響されています。

背景には小売を中心とした大手ブランドがマイクロソフトのクラウドソフトウェア「Azure」の利用契約を相次いで結んだり、

一部顧客はクラウドベースのセキュリティソフトウェアの利用にも参加したことが挙げられます。

 

これらの契約はAZUREの価格優位性を利用してアマゾンから顧客を奪取したものです。

パートナーシップを加えて展開していくという顧客獲得を図るナデラ氏の取組が奏功しています。

更に長年の顧客企業によるクラウドへの移行も追い風になっています。

 

以下はこの3つの収益の推移を比較したものです。

マイクロソフトの利益をS&P500とNASDAQと比較

参照:マイクロソフトIR

 

2014年を基準として2019年時点で利益水準はS&Pは+166%、NASDAQは+229%となっていました。

十分両者もすごいのですが、マイクロソフトは驚異の+359%の増益率となっています。

 

信太郎
平均的な米国企業よりを遥かに凌駕したスピードで成長しているということがわかるの!

 

注目の最新決算の内容!コロナ(COVID-19)の影響は?

最新の決算は以下となっています。昨年度と同じQuarterに比して純利益ベース(Net Income)で22%の成長を達成しています。

アマゾンの最新決算

参照:Microsoft IR

 

信太郎
もはや成長は当たり前じゃ!重要なのは期待を上回る上昇をしたのかということじゃ。

 

投資家予想は、売上高が336億6000万ドル(約3兆6000億円)、1株あたり純利益は1.26ドル(約135円)だった。決算発表直後、マイクロソフトの株価は約1.5%上昇した。テクノロジー株が強い日だったこともあり、取引時間中では4.5%まで上昇した。

同社の決算発表のその他の主なニュースは、Azure(AWSのライバル)の売上高が前年同期比59%増加、Office 365の売上高が25%増加、LinkedInのトップライン(売上高)が同21%増加、 Xbox、検索、Surface事業は横ばいとなっている。

参照:Tech Crunch

 

しっかりと予想を上回る決算を叩き出し素直に株価も上昇しました。

 

淀姫
アマゾンはコロナの影響をもろにうけましたが、マイクロソフトは大丈夫なのですか?
信太郎
殆ど影響がないレベルなんじゃ!優秀じゃのお。

 

以下赤字がポジティブな点で青字がネガティブな点です。

マイクロソフト決算のコロナの影響

 

【収益への影響】

  • 全ての事業において殆どない

 

【クラウド・ビジネスプロセス】

  • リモートワークで需要が増加している
  • 家にいる期間が長引きゲームの需要が増加している
  • ただ、不況で企業が使用する広告費が減少しLinkedINの収益が減少している

 

【クラウド・ビジネスプロセス】

  • リモートワークで需要が増加している
  • ただ、不況で企業が使用する広告費が減少しLinkedINの収益が減少している

 

【パーソナルコンピューティング】

  • リモートワークで需要増加
  • 家にいる期間が長引きゲームの需要が増加している
  • 広告費の減少で検索収入が減少している

 

不況により広告費は削減されるものの、リモートワークの増加や自宅待機により需要全体は増加し影響はないとしています。

 

信太郎
アマゾンの収益を圧縮したのは配送コストの増加と人件費の増加じゃからな。マイクロソフトと同じくAWSが堅調であったことからクラウドサービスは堅調ということじゃな!

 

Microsoft(マイクロソフト)のEPSとBPS

マイクロソフトの1株あたりの純利益(EPS)と純資産(BPS)の推移をみてみましょう。

Jun-15Jun-16Jun-17Jun-18Jun-19Jun-20
EPS1.492.593.293.935.135.68
BPS9.989.2211.3810.7713.3915.74

 

視覚化すると以下の通りとなります。

マイクロソフトのEPSとBPS

 

淀姫
この5年ほどでEPSは約3倍、じわじわと利益が伸びてきておるの!

成長企業においては発行済株式数が増加し1株あたりの利益、純資産があまり増加しない場合があります。

 

しかし、マイクロソフトは自社株買いに積極的は企業ですからEPSも大きく上昇します。

この10年でおよそ2億ドルの巨額な自社株買いをしているのです。

それに伴いEPSは増加、BPSも自社株買いと今後の事業への期待より増加傾向にあります。

 

EPS(Earnings Per Share)とは?株価とPERとの関係を含めてわかりやすく解説。

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2019年2月16日

 

株主還元策として注目される自社株買い実施の理由とは?株主に対するメリットと共にわかりやすく解説する。

株主還元策として注目される「自社株買い」実施の理由とは?株主に対するメリットと共にわかりやすく解説する。

2019年2月13日

 

14年連続増配実施中の配当金

マイクロソフトの配当は2003年の0.08ドルからはじまりました。

リーマンショック時ですら増配し2019年には1.97ドルまで成長し16年で約24倍です。

 

通常、成長株が成熟株に転じたときには増配をし、高配当化する傾向にあります。

しかし、マイクロソフトの場合は業績の伸びが素晴らしく株価は高騰したため配当利回りが低くなっています。

 

ただ増配ペースは順調、配当性向も上昇しており14年連続の増配銘柄です。

以下は直近5年間の配当金の推移です。

 

Jun-15Jun-16Jun-17Jun-18Jun-19Jun-20
配当(ドル)1.211.391.531.651.82.04
配当利回り2.74%2.72%2.22%1.67%1.29%1.16%

 

図でみてみるとわかりやすいですね。

マイクロソフトの配当金と配当利回りの推移

 

淀姫
配当同様に株価があがってきているため、利回りは低くなってきておりますな。。
信太郎
ただ、10年前$30の時に投資していれば7%近い利回りとなっておるぞ!

かつての高配当ETFの組み入れTOPでしたが、もう配当目当ての株ではなくなりましたね。

 

淀姫
長期投資でキャピタルゲインとインカムゲインの両獲りを目指すことができる銘柄となっておるということじゃな!

 

このように増配と、継続的な自社株買いで企業として株の価値をあげてくれる銘柄はそんなに多くありません。

ちなみに過去の配当落ち月は2、5、8、11月で配当支払月は落ち月の翌月になります。

 

安定したPER水準

マイクロソフトは業績が堅調に推移した一方株価も右肩上がりに上昇していきました。

マイクロソフトの株価推移

 

【株価 = PER ×  EPS】として算出されますがEPSと株価が共に上昇しているのでPERは狭い範囲に収斂しています。

以下は過去5年のPERの推移ですが平均して27.55倍で推移しています。

年度2015/062016/062017/062018/062019/062020/06
PER(倍)29.6119.7420.9525.0839.2430.73

 

現状は過去平均よりは少し高いですが、期待の高さの現れともいえるでしょう。

 

信太郎
アマゾンのPERが100倍という水準であると考えれば割安におもえるぞい!

 

マイクロソフトの株価推移をS&P500やFAANG銘柄と比較する

現在までのマイクロソフトの株価推移を指数や他の巨大IT銘柄と比較していきたいと思います。

以下はマイクロソフトとS&P500指数の配当金再投資後のリターンの比較です。

青:マイクロソフト 赤:S&P500

マイクロソフトとS&P500のチャート比較

 

淀姫
上記期間でS&P500指数は年率11.6%成長しているのに対し、マイクロソフトは年率25%という驚異的なスピードで成長しておるの!

 

 

では更に同業他社を含むGAFA銘柄との比較をみていきましょう。

【"GAFA" "FAANG"株見通し】アメリカの巨大IT企業の個別株式銘柄を分析&株価予想!米国株でリターンを最大化。

【”GAFAM” “FAANG”株見通し】アメリカの巨大IT企業の個別株式銘柄を分析&株価予想!米国株でリターンを最大化。

2019年9月17日

 

まずはマイクロソフト(青)Facebook(赤)アマゾン(緑)グーグル(黄)アップル(紫)の過去10年の比較です。

マイクロソフト(青)とFacebook(赤)とアマゾン(緑)とグーグル(黄)とアップル(紫)の過去10年株価比較

 

過去10年ではアマゾンとアップルに負けていますが、過去5年でみると様子が変わります。

マイクロソフトはアマゾンについて2番目に高いパフォーマンスとなります。

マイクロソフト(青)とFacebook(赤)とアマゾン(緑)とグーグル(黄)とアップル(紫)の過去5年株価比較

 

更に過去2年でみるとマイクロソフトが最も高いパフォーマンスとなっています。

マイクロソフト(青)とFacebook(赤)とアマゾン(緑)とグーグル(黄)とアップル(紫)の過去2年の株価比較

 

 

秀次郎
GAFAに勝るとも劣らないパフォーマンスであったということじゃな!
信太郎
うむ。じゃが重要なのは過去ではなく未来じゃぞ!

 

今後のマイクロソフフトの見通しについて考察していきましょう。

 

EPSの増加率から株価水準を予想する

過去5年間のEPSの年平均増加率はCAGRを用いて算出すると30.7%と算出されます。

保守的にEPS成長率が10%、20%、5年平均30.7%で上昇した場合のEPSの推移は以下となります。

 

 EPS予想10%成長20%成長30.7%成長
21-Jun5.746.267.42
22-Jun6.327.529.70
23-Jun6.959.0212.68
24-Jun7.6410.8216.57
25-Jun8.4112.9921.66
26-Jun9.2515.5928.31

 

PERは平均値の27.55倍を使用して株価を算出します。

 株価予想10%成長20%成長28.50%成長
21-Jun158.14172.46204.42
22-Jun174.12207.18267.24
23-Jun191.47248.50349.33
24-Jun210.48298.09456.50
25-Jun231.70357.87596.73
26-Jun254.84429.50779.94

 

現時点の株価が$174近辺ですので、現在の経営状況が続けば5年後には$400-$600を目指せる水準となります。

 

淀姫
保守的に見積もっても$200以上は容易に達成可能な水準といえるじゃろうな!

 

まとめ

淀姫
本日も盛りだくさんじゃったな!日々叔父上の元で学んでおる妾(@yodohimestock)もフォローしてくれると嬉しいな!

 

■投資判断基準:長期的に「買い」

以下の点を総合的に勘案し長期的に$400-$600(現在$170)の水準に上昇することが期待される。

 

■ 業績見通し:

▷ 新CEOサティア・ナデラ氏のもと従量課金制への構造改革が奏功し利益が跳ね上がっている

▷ コロナショックも無傷で市場予想を上回る決算を叩き出している。コロナによる影響は軽微と名言

 

■ 指標関連:

▷ ROEは40%程度と非常に高い水準を維持している

▷ PERは30倍程度で安定している。

 

■ 株主還元策の動向:

▷ 現時点での配当利回りは低いが14期連続増配中で長期保有でキャピタルゲインとインカムゲインが狙える。

▷ 10年でおよそ2億ドルの巨額な自社株買いを実施しEPSの上昇施策を積極的に実施している。

 

以上、【Microsoft】マイクロソフト(MSFT)の今後の株価推移を予想!業績堅調で配当金は14期連続増配中の世界最大の企業に迫る。…でした。

 

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2019年9月17日

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2 件のコメント

  • 米国株は買った事がらありませんが
    参考になりました、試しに買ってみてもいいかも
    て思いました。

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