【Amazon】バフェットも遂に購入を開始したアマゾンの株価の見通しを業績・PER推移から予想。

【Amazon】バフェットも遂に購入を開始したアマゾンの株価の見通しを業績・PER推移から予想する

アマゾンは成長著しい米国の巨大IT企業群『GAFA』(Google、Apple、Facebook、Apple)の一角を成しています。

日本では2019年GW中ですが、バフェットが運営する投資会社BerkshireHathawayがアマゾン株に投資を実行したとのニュースが入ってきました。

CNBCの記事からの引用です。

Buffett has long been a fan of both Amazon and its CEO Jeff Bezos, praising the company’s dominance and the founder’s business prowess. But while Buffett has sung the company’s praises, he’s never bought Amazon shares. So a headline that Berkshire was buying shares likely would spark interest in the markets.

引用:参考記事:CNBC『Berkshire Hathaway has been buying shares of Amazon,Warren Buffett says』

元来バフェットはアマゾンとCEOのベゾス氏については賞賛していましたが、アマゾン株は購入してきませんでした。

突然の購入に米国のマーケット関係者は興味を持ってこのニュースを見ているとのことです。

 

信太郎
バフェット氏のポートフォリオの最大ポーションは20%をしめるアップルじゃからな。最近はTech株に注目していることがわかるな。

以前はIT関連銘柄に手をつけなかったバフェット氏ですが、以前分析したアップルにつづいてアマゾンも購入となると本格的にTechnology株に目をつけていることが分かります。

肝心なAMAZONの業績は右肩上がり

まずは一番肝心な業績をみていきたいと思います。

以下は2014年から2019年の『売上高』『営業利益』『純利益』の推移です。

信太郎
営業利益?純利益?と思われた方は『損益計算書の見方』を参考にしてみるとよいぞ!
年度(百万$)Dec-14Dec-15Dec-16Dec-17Dec-18Dec-19
売上高88,988.00107,006.00135,987.00177,866.00232,887.00275,151.03
営業利益1782,233.004,186.004,106.0012,421.00
当期利益-2415962,371.003,033.0010,073.0013,998.56

 

わかりやすくグラフで可視化すると以下の通りとなります。

 

アマゾンの業績

楽天証券のデータを元に編集部作成

 

秀次郎
全て右肩あがりですね!!
信太郎
純利益は139億ドルじゃから、約1.5兆円となっておりトヨタ自動車に迫るいきおいじゃな。

 

成長企業においては新規に市場から調達して発行済株式数自体が増加して1株あたりの利益・純資産ではあまり増加しないというケースもあります。

以下はアマゾンの1株あたり純利益(=EPS)と1株あたり純資産(BPS)の推移です。

▶︎ EPS(Earnings Per Share)とは?株価とPERとの関係を含めてわかりやすく解説。

 

年度Dec-14Dec-15Dec-16Dec-17Dec-18Dec-19
EPS(ドル)-0.521.2854.6820.3627.13
BPS(ドル)23.128.4240.4357.2588.69133.23

 

わかりやすくグラフとして資格化すると以下となります。

アマゾンのEPSとBPSの推移

 

信太郎
EPSの年率の平均成長率は黒字となった2015年からの4年間では年率114%という驚異的なレベルじゃ。

 

つまり毎年EPSは平均して倍以上に成長しているということを意味しています。

年率の成長率の求め方について気になる方は『CAGRの算出方法』を参考にしてみてください。

安定的なバランスシート

次にバランスシートを見ていきましょう。

成長企業の場合は借入金等が多くなる傾向にありますが、十分なキャッシュを生み出せていることから安定的な財務内容となっています。

流動資産(1年以内に換金可能分)だけで流動負債(1年以内返済分)を十分返済することができますね。

アマゾンのバランスシート

純資産が430億円に対して、総資産が1620億円なのでレバレッジも3.7倍と成長企業としては適度な水準です。

では株価水準に触れていきましょう。

現在のEPSをベースに考えると割高PERな株価

以下はアマゾンの過去10年の株価水準です。

過去10年のアマゾンの株価推移

10年で約30倍にまで増加しています。

秀次郎
10倍になる『テンバガー』どころではありませんな!!

 

▶︎「ピーターリンチの株で勝つ」から学ぶテンバガー(10倍株)の見つけ方!6つの会社区分・13の企業項目とは?

アマゾン株の高騰の結果として、最近離婚報道で世間を賑わしたCEOであり創業者のベゾス氏はのフォーブスの世界長者番付でビルゲイツ氏を抑えて首位に君臨しました。

しかし、現時点の予想PERはEPSが26.97ドルに対して株価が1900ドルなので70.4倍という非常に高い水準となっています。

現在の同じくTechnology企業のアップルのPERが18倍、Google(Alphabet)のPERが25倍という水準であることを考えると、

PERが高くなりがちな同業他社水準でみてもアマゾンのPER70倍という水準は非常に高いレベルとなっています。

秀次郎
しかしの、株価の上昇に対してEPSの成長率の方が高いためPERは毎年低くなってきているんじゃ。以下2015年からのPER推移じゃ。

 

アマゾンのPER推移

PERを投資基準だけにしていたら、2015年時点のPER530倍という水準では、とてもじゃないと買えませんよね。

しかし、2015年から株価は5倍に成長しているのです。

EPSと同じく2015年380ドルから現在2019年1900ドルという水準で計算すると株価の年平均成長率は49%になります。

秀次郎
EPSの年平均成長率が112%じゃったから株価の年平均成長率49%を大きく上回っておりますね!

 

ピーターリンチはあまりに高いPERは許容できないと前置きをしながらも、EPS成長率 > PERであれば魅力的ともいっています。

▶︎ 『ピーターリンチの株で勝つ』から見るテンバガー銘柄を探すための定量分析!PERを始めとした各種指標から条件を紐解く。

今後も現在のEPS成長率が継続することいベットするのであれば現時点の株価水準は投資判断をする値のレベルとなるのです。

では今後成長が継続していくのかという点を決算書から紐解いていきましょう。

現在のレベルの成長は継続可能なのかを見通す

日本では3月決算が多いですが、米国では12月決算の企業が多くなっています。

2018年12月のアマゾンの決算資料の各地域の売上高の推移を見てみましょう。

アマゾンの地域別売上高成長率

アマゾンの決算資料を元に編集部作成

 

北米(米国・カナダ)が売上高の最大ポーションをしめ、かつ直近2年間は33%の成長をしていることが分かります。

アマゾンの事業は言わずとしれたEC(イーコマース)です。

アマゾンは米国のECで圧倒的な首位なので、重要なのは今後米国のEC市場規模自体のパイが増加するかどうかという点です。

以下は米国のリサーチサイトStatisitiaによる米国のEC市場規模の今後の予想です。

米国のEC市場の規模

Statistiaより引用

 

2018年時点だと米国全体で$504,582millionに対してアマゾンはまだ約3割の$141,366であり、まだまだ売上を伸ばす余地は多いです。

更にECの市場規模自体も今までと同じペースで上昇していくのでアマゾンの成長も継続していくであろうという見込みが立ちます。

 

信太郎
店舗→WEBの流れは止まることはないじゃろうからな。アマゾンの利益の快進撃はつづいていくじゃろうな。
秀次郎
日本でも欲しいものはアマゾンで購入という層が徐々にふえておりますからな。米国以外の地域は今後益々成長する余地がありますね!

 

株価の見通しを予想-2021年頃には$3000を突破か?-

ここまでの内容をまとめた上で株価を予想していきたいと思います。

EPSについては以下の3パターンで増加するとします。

30%:2017年→2018年の成長率
50%:過去5年の年平均成長率の半分
100%:過去5年の年平均成長率112%の保守的水準

PERについては過去4年年率約22%で下落してますので、今後も22%ずつ下落すると家庭します。

以下はEPS成長率の各ケースの推移と予想PERの推移です。

EPS成長率PER
30%50%100%
2019年35.1040.5054.0054.60
2020年45.6360.75108.0042.59
2021年59.3291.13216.0033.22
2022年77.11136.69432.0025.91

 

上記の仮定をもとに『株価=PER×EPS』という算出式を利用した場合の株価が以下になります。

株価PER
EPS成長30%EPS成長50%EPS成長100%
2019年19162211294854.60
2020年19432587460042.59
2021年19703027717533.22
2022年199835421119325.91

 

秀次郎
保守的な水準で見積もっても、株価は現行水準の$1900よりも高いですね!
信太郎
まあ当然、景気が悪化すれば株価にも業績にも影響があるからな。あくまで上記の算定は参考として捉えておくがよいぞ!

 

アマゾン株の買い方・購入方法

今までアマゾンの企業分析を行ってきましたが、実際にアマゾン株を購入する方法についてお伝えしていきたいと思います。

米国株は楽天証券、SBI証券、マネックス証券で取引することができますが、最も簡単な楽天証券を例に説明していきます。

 

楽天証券にログインしたあとに『海外株式』→ 『米株検索』でAMZNと入力 → 『検索』をクリックします。

楽天証券でのアマゾン株の買い方

 

次のアマゾンの画面で『買い』をクリックすることで購入画面に遷移します。

ちなみに以下の画面で業績や主な指標で今回分析に用いたような業績指標を確認することができます。

楽天証券でのアマゾン株の購入方法2

 

更に詳しい購入方法については以下で詳しく説明していますので参考にしていただければと思います。

 

【米国株】手数料引き下げで魅力が増大!?楽天証券で有望なアメリカの株の買い方をわかりやすく解説。

2019.07.24

 

楽天証券は外国株取引だけでなく、様々な面で優位性の高い証券会社なので以下もご覧いただければと思います。

 

 

まとめ

アマゾンは言わずとしれたGAFAの一角を占める巨大IT企業でEPSは過去5年で平均年率112%という目を見張る成長を遂げています。

一方、株価は現行水準では70倍と同業種比でも高くなっていますが、株価が5分の1であった5年前のPERが500倍であることを考えると必ずしも高いと断ずることはできません。

継続的にEPSの成長率が株価の成長率を上回っており、今後も利益の成長が継続すれば株価の上昇が見込まれます。

アマゾンが主戦場としている米国のEC市場は今後も今までの勢いを維持して拡大するため、アマゾン自体の利益順調に拡大していくことが見込まれます。

勿論米国自体が景気後退期に陥るとダイレクトに消費に影響を受けますので、一時的にアマゾン株も売り込まれる局面がでてくることはありません。

しかし、米国経済は安定的に成長することが見込まれているので長期的には右肩上がりであることは間違いないでしょう。

【アメリカ株】米国株投資の魅力と個別株・ETFの注目銘柄をわかりやすく解説!おすすめの証券会社はどこなのか?

2019.01.06

 

中長期的には$3000を超えると見込まれるため、仕込むタイミングが非常に重要になってきます。

現在米国の景気サイクルは拡大期が10年にわたっており、次回のリセッション時にアマゾン株が急落した局面で仕込むことができれば大きな利益を見込むことができるでしょう。

 

アマゾン株は楽天証券で購入が可能なので、まだ開設していないという方はこの期に開設しておきましょう!

アマゾン以外にもアップルやグーグル(アップル)など有望銘柄を購入することができます。

 

 

【完全版・楽天証券口座開設マニュアル】コレだけ読めば万事解決!楽天経済圏を生かした全てのメリットも余すことなく解説。

2019.06.06

 

以上、【Amazon】バフェットも遂に購入を開始したアマゾンの株価の見通しを業績・PER推移から予想。…でした。

 

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2019.09.17



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マネリテ!編集部は東京大学経済学部卒の証券アナリストを中心とした金融知識が豊富なメンバーが株式投資初心者に向けて有益な情報を提供しています。株式投資を行う意義から基本用語、おすすめのネット証券・投資先情報をお伝えするメディアです。日本人の金融リテラシーの向上と明るい未来を目指しています。